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【华泰计算机年度策略报告】寻找“拐点”

发布时间:2019-11-29 07:44    来源媒体:和讯

发布时间:2019年11月26日

研究员:谢春生(S0570519080006)、郭雅丽(S0570515060003)、郭梁良(S0570519090005)

核心观点

2020寻找计算机细分领域“拐点”

计算机行业细分领域较多,每个细分领域的产业发展和下游需求会受到多个变量的影响,使得本来属于成长型的计算机行业也经常出现业绩波动,增速呈现出一定的周期属性。而在这个过程中,就产生了拐点。之所以要寻找拐点,是因为我们发现当某个行业出现关键变量的拐点时,那一年往往股价的波动会比较大。我们认为2020年有两类拐点值得关注,对于新技术领域,我们更加关注技术向产品转化的“拐点”,如5G、自主可控、区块链和数字货币等;对于成熟行业,我们更加关注下游需求的“拐点”,如云计算、信息安全、医疗信息化等。

关注技术演进、技术产品化、中国自主创新的不可逆趋势

在各细分领域关键变量拐点形成的过程中,始终是在一个大的产业趋势下进行。我们认为,随着IT技术的演进,几大产业趋势值得关注,它们始终作为外部变量影响拐点的形成。第一,技术演进的趋势,实质是用更少的能量来处理更多的信息。第二,技术产品化趋势。IT技术的变现一般以产品作为载体,因此,技术向产品的转化是变现链条中的关键一环。第三,中国自主IT生态体系的逐步确立。

技术产品化的“拐点”

我们认为,2020年或将逐步技术向产品转化的领域包括:5G、自主可控(自主技术的产品化)、区块链和数字货币等。1)5G:建议关注基础设施层的浪潮信息(000977,股吧)、宝信软件(600845,股吧),应用层的中科创达(300496,股吧)、四维图新(002405,股吧),流量侧的中科创达、恒为科技(603496,股吧)等。2)自主可控:中国自主IT生态逐步确立,建议关注中国软件(600536,股吧)、诚迈科技(300598,股吧)、中国长城(000066,股吧)、东方通(300379,股吧)、中孚信息(300659,股吧)、北信源(300352,股吧)等。3)区块链和数字货币或将逐步迎来商业化落地。推荐恒生电子(600570,股吧)、长亮科技(300348,股吧)、数字认证(300579,股吧),关注格尔软件(603232,股吧)等。

需求“拐点”的确立

除了以上技术的产品化拐点之外,我们也看到过去1-2年,已经发生了“拐点”迹象,需要进一步确认的增长趋势。1)云计算:云化已经成为软件公司的共识,建议关注金山办公、石基信息(002153,股吧)、广联达(002410,股吧)、用友网络(600588,股吧)。2)信息安全:2020年或将迎来需求的边际向上趋势。3)医疗IT:2020年有望迎来订单向收入和净利润的转化。推荐卫宁健康(300253,股吧)、创业慧康(300451,股吧)、久远银海(002777,股吧),建议关注思创医惠(300078,股吧)等。除此之外,我们认为,2020年下游需求或将逐步迎来的拐点的标的,建议关注超图软件(300036,股吧)、航天信息(600271,股吧)、上海钢联(300226,股吧)。

风险提示:宏观经济整体下行的风险;金融去杠杆带来的信用紧缩风险;中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。

本文首发于微信公众号:华泰证券(601688,股吧)研究所。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:何一华 HN110)

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